中国运动鞋服行业正处于快速发展阶段，市场规模庞大且集中度较高。2023年，中国运动鞋服市场规模已突破3800亿元，2018-2023年期间复合增速达到7.4%，高于同期人均GDP和社零增速。
随着全民健身理念的普及，运动参与率不断提升，从2018年的30.9%提升至2024年的49.6%，但与美国、日本等成熟市场相比仍有较大提升空间。
与此同时，运动鞋服的渗透率仅为15%，远低于成熟市场的21%-36%，人均消费支出也仅为39美元，与美国的448美元差距显著。这些数据表明，中国运动鞋服市场在未来仍有巨大的增长潜力，预计未来三年将保持中单位数的复合增速。
在品牌竞争格局方面，中国运动鞋服行业呈现出高集中度的特点，但近年来格局也在持续变化。2024年，中国运动鞋服行业CR10约为83%，CR5约为68%，较2021年的高点略有回落。
高端户外品牌如始祖鸟、迪桑特，以及复古风品牌如亚瑟士等凭借细分领域的优势，市场份额不断提升，对传统大众品牌形成了一定的冲击。与此同时，本土品牌通过技术创新和产品力提升，逐步实现了对国际品牌的追赶。
以李宁、安踏、特步、361度为代表的本土品牌，在中底技术、产品矩阵和专业功能性方面取得了显著进步，部分产品定价已与国际品牌对标，甚至在性价比上更具优势。
从投资角度来看，报告首次覆盖了四家本土运动鞋服品牌商，并给予“买入”评级。安踏体育凭借多品牌战略和全球化布局，展现出强大的市场适应能力和增长潜力；
李宁则凭借其深厚的品牌底蕴和持续的技术创新，有望在中高端市场保持竞争力；特步和361度则通过专业跑步领域的深耕和性价比优势，进一步扩大市场份额。这些品牌的发展不仅反映了中国运动鞋服行业的崛起，也为投资者提供了丰富的选择。
