铜行业发展前景如何?报告称,大量的新项目将为市场带来更多的铜,主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚和加拿大,拉丁美洲的一些关键供应问题将在未来几年得到缓解。
铜行业发展前景如何?
铜价未来五年会稳步上涨,2027年将重回历史高点!尽管铜价曾于今年3月创下历史新高,但出于对全球经济陷入衰退的担忧,加上美元走强的影响,铜价近两个月大部分时间一直在每吨7700美元(每磅3.5美元)附近徘徊,和年初相比下跌了21%。
预计,今年铜市场呈现供应少量过剩的局面,但从2023年起缺口将不断扩大,得益于绿色转型相关消费的推动,铜缺口将在2030年达到约900万吨的峰值。
报告称,大量的新项目将为市场带来更多的铜,主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚和加拿大,拉丁美洲的一些关键供应问题将在未来几年得到缓解。矿业巨头必和必拓上月也表达了类似观点,该公司认为,借电气化东风,从2025年左右开始,铜价前景将明显得到改善。
必和必拓表示,智利、秘鲁、蒙古和中非新开发的铜矿将带来新增铜供应,这种趋势将一直持续到2024年。在此期间,铜市场供应都会充足。然而,从2025年左右开始,铜价前景将明显好转,可再生能源发电、轻型运输电气化以及支持这两者的基础设施,都将带来大量的铜消费需求,从而带动铜价需求起飞。
必和必拓称,从长远来看,支撑铜价上涨的因素还有很多,包括铜矿品位下降、资源枯竭、水资源限制、开发方案的深度和复杂性增加、以及未来优质开发机会变得稀缺等。
疫情整体可控,却反复袭扰,叠加俄乌纷争超预期升级,全球铜矿供给恢复节奏明显受阻,现阶段依然处于弱恢复周期,何时会过渡至强恢复期,疫情、战争、社区问题、天气等客观因素,以及矿山盈利、战略等主观因素,将共同决定节奏的变化。
冷料方面,废铜与粗铜源头供给相对充足,供应链风险在于物流体系与政策环境的变化。总体上看,市场在原料供给恢复的方向性上预期差不大,分歧主要在于节奏。
我国铜材产量主要地区有江西、江苏及浙江等,其中2021年江西地区铜材产量最多为514.32万吨;其次是江苏地区铜材产量为297.54万吨。其中2021年中国铜加工材产占比中,铜线材产品占比50.5%;铜带材产品占比11.5%;铜管材产品占比10.8%;铜棒材占比10.6%;铜排材占比6.1%。
金属铜价格上涨所带来的短期产业向好局面正逐步见顶。未来随高价格逐步传导,铜产业以及下游相关产业运行压力正逐步累积。此外,铜精矿供应紧张、中国铜进口需求不减;精铜产量同比增长、消费态势有待观察,精铜供应仍有过剩。初步预计,近期中国铜产业景气指数虽仍将位于“正常”区间运行,但需谨防价格回调对产业造成的经营风险。
目前有色金属行业产能仍在扩张,但是利润已经很薄,未来的中国有色金属行业需要告别粗放式增产的路,走向附加值更高、需求更广的有色金属深加工的路子,充分利用中国目前产能充足的特点,积极发展技术,形成一条完整的产业链。目前,国家相关政府部门不断出台相关政策。
数据显示,1Q22全球铜矿产量增长约2.6%,其中,铜精矿增长2.2%,湿法铜增长4.7%。分国别来看,智利铜矿产量同比缩减明显,而秘鲁、印尼、刚果(金)则出现不同程度增长。
铜矿产量增长的节奏分化如此,主要是因为各国新增项目的释放,以及存量项目的产能利用有所不同,更深层次的原因则在于战争、疫情、环境与社区问题等对各国铜矿的影响差异明显。
展望下半年,疫情仍有一定的不确定性,干旱也可能会持续,变量中边际变动较大的可能是矿山的生产意愿,按照历史规律,在铜价转为下行周期时,矿山更倾向于以量补价,且上半年检修为下半年增产提供了支撑,参考部分矿业公司全年产量指引,下半年可能会追回部分产量损失。
定量预估,下调2022年智利铜矿产量预估至550万金属吨,较去年下降约12万金属吨。节奏上看,下半年产量环比将出现一定程度上升。2023年存量项目产量预计将出现更大程度修复,叠加新增产能释放,预计智利铜矿产量将增长至570万金属吨以上。
综上所述,微观层面观察,2022-2023年全球铜矿处在新增与改扩建项目投产及爬产高峰期,叠加疫情后周期,存量产能供给修复,全球铜矿产量将出现中高速增长,节奏上看,2022年下半年铜矿供给释放压力将逐步增大,2022年与2023年新增项目边际增长驱动相近,只不过2022年存量扰动压力更大,2023年预计会成为铜矿供给增长大年,除了新增产能释放,2023年存量项目修复的增长贡献也会明显体现。
展望明年,据不完全铜价,2023年全球铜矿新增及改扩建项目投产预计带来增量37万金属吨,预计带来增量58万金属吨,这两部分边际贡献将达到95万金属吨,与今年不同,明年上半年供给增长压力就会凸显出来。
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