医美行业的发展前景趋势分析如下：受益于嫩肤类项目需求的快速增长，我国光子医美器械市场规模也呈现快速增长态势。亿渡数据的报告显示，2020年我国光子医美器械市场规模达6.9亿元
医美行业的发展前景趋势分析
受益于嫩肤类项目需求的快速增长，我国光子医美器械市场规模也呈现快速增长态势。亿渡数据的报告显示，2020年我国光子医美器械市场规模达6.9亿元，2016年至2020年的年复合增长率达到10.67%；2021年至2025年，光子医美器械市场规模也将处于上升趋势，预计到2025年，其市场规模将达到10.6亿元。
2020年，我国光子医美器械市场一半的份额由美国品牌科医人占据，占比为51%，其次为以色列飞顿，占比为20%，国产品牌奇致激光和深圳GSD的市场占比均为5%。科医人是光子技术的先驱和领导者，核心技术为OPT/AOPT，旗下产品王者之心M22为光子嫩肤知名设备，具有很高的市场认可度，深受医疗美容机构的青睐。
奇致激光、深圳GSD品牌在光子技术领域不断追赶，形成了较强的市场竞争力，如奇致激光旗下产品“奇致皇后”IPL强脉冲光医美器械和GSD旗下“弗丽德光子治疗仪”，但和进口品牌相比，仍存在较大差距。
射频和超声刀医美器械市场由进口品牌绝对主导
我国射频医美设备市场快速增长，2016-2019年，射频医美器械合规市场规模从2.8亿元增长至4.6亿元，年复合增长率达到18%，2020-2021年，热拉提2代产品和热吉玛第5代（还未获得NMPA批准）产品销售量保持快速增长态势，预计市场规模增速仍然较高，到2025年射频医美器械合规市场规模将达到8.7亿元。
目前，全球获得认证的超声刀医美器械比较少，且单机价格较为昂贵，耗材质量要求高、更换频率快，因此普及率不广泛，市场上仅有美国Ulthera公司的“美版超声提升”获得FDA认证及CE认证，其余为数不多的为韩国品牌，但也仅获得KFDA认证，无法全球范围流通。国内品牌因技术发展较晚，市场中无一获批上市。
整体市场被进口品牌所主导。基于以上光电医美器械行业规模及竞争格局数据，我们认为，光电医美器械行业属于多学科交叉整合的技术密集型产业，具有很高的技术壁垒，且我国光电医美器械发展晚于国外，进口品牌有明显的先发优势，中短期内，国产品牌技术与进口品牌相比仍存在较大差距；
当前国内光电类项目处于快速成长阶段，未来我国光电医美器械市场或仍将被进口品牌主导。建议关注具有资本实力和强营销渠道的公司，其通过收购国外知名光电医美器械品牌切入光电医美领域，享受国内光电医美市场快速增长带来的红利。相关公司：复锐医疗科技。
投资建议及重点标的介绍
我国医疗美容行业正值快速发展阶段，上游药械产品厂商将充分收益。注射类医美产品中，透明质酸行业竞争较为激烈，建议关注差异化产品布局的公司；肉毒素行业竞争格局好、行业壁垒高，已有产品获批的公司将充分享受先发优势带来的行业红利；
再生类注射医美产品处于起步阶段，未来发展潜力大，当前竞争格局良好，已有产品获批的公司将受益。光电医美器械行业进口品牌占主导地位，建议关注中国企业通过收购切入该领域，享受该板块市场快速增长带来的红利。
截至2022年4月18日，申万医疗美容行业市盈率为89倍，显著低于均值127倍；行业配置价值凸显。从具体标的看，我们重点建议关注的5个标的估值均处于历史低位，其中，爱美客估值显著低于负一倍标准差；华熙生物和昊海生科的估值略低于负一倍标准差；华东医药估值在均值附近；港股复锐医疗科技估值低于历史均值。
报告目录：
1 中国医美行业增速快于全球，轻医美项目未来可期；
2 注射类医美迈入再生时代，三类产品竞争格局各异；
3 光电医美器械以进口为主；
4 投资建议及重点标的介绍；
