价值投资是什么意思？最近这段时间，红利低波主题基金逆势上涨，带动一批价值型的基金，走势不错，而对比起来去年高歌猛进的成长型基金，却碰上了比较大的回撤。
价值投资是什么意思
我们怎样理解价值投资和成长投资呢？我用一个实体店的例子跟大家分析一下。
假设我开了一家面包店，每月盈利1万元，现在要这个店转出去，市场上收购面包店的算法一般都将每月利润乘以10，也就是说，每个月盈利1万块钱，我这个面包店就可以卖10万元。这个就是市盈率的概念了。
那什么是价值投资呢？
我现在特别缺钱，如果按10万块卖，没那么快能成交，所以我准备8万出售，这个时候愿意买的人其实就是一种价值投资。他可能原来没考虑过要买面包店，因为对于他来说，买水果店、奶茶店也可双，总之他就看哪一个便宜买哪个。
这里所说的便宜，不是按照金额来计算，而是按照市盈率来计算。市场上其他的面包店是盈利10倍，我的面包店市盈率才8倍，这个就是便宜。或者说这个投资更有价值。
巴菲特购买的其中一个理由，就是要低于内含价值，或者是我们经常听到的词，要有足够的安全垫。简单的说，价值投资就是买便宜货，这里所说的便宜货，不是金额上的便宜，而是指跟它的内在价值相比，也就是说它的价格低于它的价值。
如果体现在我们的股市上面，什么叫做便宜货？
以行业为例，目前中证金融指数的市盈率是6.97倍、中证电信是23.99倍，中证公用事业23.8倍，中证消费是50倍。通过这样的横向对比看得出来，金融就是属于便宜货。
在这种情况往下跌的话，消费50倍很有可能就跌成40、30倍，但是只有7倍的中证金融跌成2、3倍的可能性就不大。除了金融，还有煤炭、钢铁等，尤其是一些强周期类的，往往都是一直以来比较低估值的。以这些低估值个股为投资对象的基金，往往就是价值风格的基金。
判断哪些基金是价值型，有个小技巧：看基金的名字。基金名字里面是不是有价值这两个字，如果有，至少这个基金在发行的时候，它是想做价值投资的，当然也有可能后来慢慢发生漂移。
另一种办法就是，记住一些比较深度价值投资的基金经理，比如像丘栋荣、傅鹏博，曹名长等。
那么，什么是成长风格的投资呢？
还是以面包店为例。面包店太常见了，所以市盈率一直都是10倍，挺难提高的。但是我现在这个面包店，是开在元宇宙里的，有元宇宙概念。虽然你买的面包是吃不着的，是虚拟的，但却是现在很流行的。
这个面包店，每个月的盈利还是1万元，不过，很多人冲着元宇宙这个概念来这里尝尝鲜，而想投资元宇宙的人也越来越多。在这种情况下，市盈率可能就涨到了100倍。你想买我这个店，100万我才愿意卖。
前段时间，他是50倍，再往前段时间20倍。没把元宇宙这个概念放到我的面包店里面之前，他也就是十倍而已，而现在它变成100倍，原因在于哪里呢？
投资人并不是看好目前的每月盈利，也不是看好未来的盈利，他看好的是市盈率还有机会从现在的100倍变成200倍，甚至有可能变成500倍。
投资市场里，经常见到这种情形，通过不断地往里面加入概念之后，让更多的人愿意以更高估值来买。成长性最好或者估值提升最快的时候，并不是这个行业的盈利大幅度提升的时候，而是资金流入最快的时候。
什么板块是成长呢？
新能源、半导体这些都属于成长，一方面它的盈利会有比较快的增长，但是实际上新能源现在涨上来，更重要是因为预期这个行业未来会更好。价值投资是买便宜货，希望低买高卖，而成长投资则希望高买更高卖
价值和成长之间是会相互转换的
比如像白酒在过去挺长一段时间里面它的估值就是30多倍，有时候多有时候少点，但一直保持30多倍上下。在2012、2013年买，刚好那时候限制高端消费，整个白酒行业的价格跌下来，当时就是属于捡便宜货，很典型的价值投资。
后来白酒慢慢的上涨，主要是被盈利增长推动的，这也算价值投资。但最近一两年，却演变成了成长型投资。
因为原来的价值是30多倍。但到了40倍的时候，为什么大家还买，因为觉得还会有更多人愿意50倍买，这个时候就已经转成了成长投资。
反过来的例子我也给大家讲一个，比如像智能手机发展起来的时候，国内的一些相关个股，在2010到2012年估值提升很快，因为当时市场上从功能机转向智能机，市场的渗透率的突然间加快，这个时间段大家都对未来预期很好，估值也提升很快。
这段时间，属于成长投资。但在在那之后，大概半年左右，市盈率从80倍到100倍就变成了大概是30到50倍，此后，2013年到2019年这一段时间反而就变成了价值投资。其后的这些年，上市公司持续的提升盈利，股价回报，主要来自盈利的增长，这个就是相互转换。
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