央行最新lpr公布(降准降息什么时候才会开始)

央行公布了最新的LPR,既让人意外,也在情理之中。这一次不管是一年期的LPR,还是五年期的LPR,都跟上个月完全一致,已经连续两个月没有变动。

就在上周,美联储和多个国家都分别加息。全球各主要经济体都开始进入加息周期,唯独中国没有加息。从这个角度来说,其实中国已经相当于降息了。

但这样还远远不够,为了保证今年5.5%的增长目标,预期还需要进一步降准降息,到底什么时候才会开始呢?

央行最新lpr公布(降准降息什么时候才会开始)

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不久前央行公布了2月份的M2数据,比起去年同比增长9.2%。就最近一年来看,这一数字属于较高位置,但是比上个月却出现了下跌。

这种现象在两次降准之后都有发生。

在去年中,第一次降准之后,M2数据有所抬头,7到9月份的M2增速是8.2%到8.3%,到10月份时提升到8.7%,但是11月时却回落到8.5%,似乎说明第一次降准已经被完全消化。

第二次降准之后,12月的M2为9.0%,1月份时提升到9.8%。想不到2月份又回落到9.2%,似乎这一次更快地消化了降准。

在经济需要继续稳增长的情况下,货币政策应该还会有所放松,所以在3月公布了上个月M2数据之后,市场就一直在猜测将会有进一步的降准和降息,但是这一次LPR没有变动,可能会让大家预期落空。

央行最新lpr公布(降准降息什么时候才会开始)

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也有不少专家认为,美国和其他发达国家陆陆续续加息,对中国造成了压力,以传统的经济角度来看似乎真是这样。

因为中美之间保持汇率相对稳定的前提是,两者之间的利差一直都在一个舒适区间内。过去中美的经济周期比较趋同,所以往往在美国加息时,中国央行也会跟随加息。虽然步伐不完全一致,时间节点不一致,但是大体上差别不大。

但是这一次却有所不同。现在美国已经加息,中国短期之内不可能加息,甚至有可能还会降息。

美国加息对于美元升值是一个强有力的支撑因素,而美国加息,中国不加息,甚至降息,会造成中美之间的利差缩小。

美元升值代表着人民币有可能会贬值,这会造成资本流向美国。类似的情况,过去曾经发生过,也多次地发生在其他新兴市场身上。不过这一次似乎不需要有这样的担心,因为这一次中美之间的经济周期处于完全不同的阶段。

央行最新lpr公布(降准降息什么时候才会开始)

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目前美国经济复苏强劲,同时通胀比较高,属于典型的经济过热。在这种情况下,美联储进行加息,想办法抑制通胀,这是非常正常的一种行为。

但是中国的经济却有不同,目前中国的通胀数据比较低,CPI长期处于较低位置,PPI也从去年10月份的13.5逐步回落到最近的8.8 ,所以中国的通胀处于下行阶段。

而中国的经济却有望出现上行,今年的目标GDP5.5%。为了保证这个目标的实现很多稳增长的措施将会陆陆续续的进一步实施,所以中国的经济还会进一步地抬头。

3月份公布的PMI已经连续高个月处于50的上方,显示中国经济处于扩张的阶段,而现在已经公布的1到2月的贸易数据保持19.5%的增长,最近公布的规模工业增长值同比增长也表现良好。

所有的这些数据说明,中国目前的经济阶段处于经济上行,通胀下行的阶段,也就是复苏阶段。在这种情况下,我们没有加息的必要。

而至于担心美国加息我们不加息会导致资本外流,似乎问题也不大,因为资本的流动除了考虑利率,也同时要考虑稳定性和安全性。中国经济目前处于较好的状态中,低通胀,合适的防疫措施,逐步复苏的经济,这些对于资本来说都是很好的吸引力。

最近几个月外资的流入依然保持正增长,这本身就能说明问题。

而且从另外一个角度来看,虽然美元指数不断地上涨,显示美元正在升值,但是中美汇率却相对稳定。这也表明人民币对美元并没有出现明显的贬值。

不过这一次LPR没有变化,的确使大家有点失望,不过对比LPR 有没有下调,大家更加应该关注的是,有没有可能出现基准利率的调整。

现在看来,进入第二季度依然有可能出现降准或者定向降准,也有可能出现基准利率的下调。不管怎样,中国的经济正走在自己的道路上。

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